O que é inflação e por que a taxa de inflação importa para os traders

Os investidores consideram muitos fatores ao decidir onde alocar seu dinheiro. Um fator crucial é o bem-estar econômico do país onde desejam investir. Para determinar o desempenho ou a saúde de uma economia, eles consideram vários pontos de dados, incluindo a taxa de desemprego, confiança dos consumidores e empresas, taxas de juros e inflação. Idealmente, eles querem investir em um país que cria empregos, tem uma alta taxa de confiança e controla a inflação.

O que é inflação?

A inflação é uma situação em que os preços dos produtos estão subindo. À medida que a taxa de inflação aumenta, o valor inerente da moeda local diminui. Por exemplo, se você tem $100, pode comprar uma cesta de compras completa em uma loja local. Se a taxa de inflação aumentar 5% em um ano, os $100 agora preencherão apenas 95% da sua cesta de compras.

Como resultado, conforme indicado pela calculadora de inflação fornecida pelo Bureau de Estatísticas dos EUA, uma nota de $100 em 2000 tinha poder de compra de $150 em setembro de 2018, e uma nota de $100 em 1950 tinha o mesmo poder de compra de $1074 em setembro de 2018.

A inflação moderada e estável é considerada saudável para uma economia, pois geralmente reflete uma demanda crescente. Em tal ambiente, as empresas podem aumentar os preços e manter a rentabilidade, o que pode apoiar a expansão dos negócios e a criação de empregos.

O oposto da inflação é conhecido como deflação. É uma situação em que os preços dos produtos estão caindo. Por exemplo, se o preço da gasolina cair $10 em um ano, os consumidores podem usar as economias para comprar outras coisas. No entanto, uma taxa de deflação acentuada é perigosa para uma economia, pois as empresas terão menos lucros por unidade, enfrentando desafios para pagar suas dívidas, e depois demitindo trabalhadores, aumentando a taxa de desemprego nacional.

Outro conceito essencial é a hiperinflação, que ocorre quando a taxa de inflação mensal de um país aumenta mais de 50%. Esta é uma situação perigosa porque faz com que a moeda local perca valor e torna produtos comuns inacessíveis.

Finalmente, há o conceito de estagflação. Esta é uma situação em que o crescimento econômico de um país desacelera, acompanhado por uma crescente taxa de desemprego e uma alta taxa de inflação. Isso é comum em países exportadores de petróleo e acontece principalmente quando os preços do petróleo bruto sobem. Isso leva a um crescimento lento nesses países e altos preços dos produtos. Este último ocorre à medida que os preços crescentes do petróleo levam a altos custos de transporte e produção.

Tipos de inflação

Vamos explorar os diferentes tipos de inflação. Conhecer esses tipos é como entender as regras de um jogo global. Depois que você as conhece, é mais fácil entender o que está acontecendo na economia.

Inflação puxada pela demanda

A inflação puxada pela demanda ocorre quando a demanda por bens e serviços supera a oferta disponível.

Em termos simples, quando muitas pessoas querem comprar algo, mas não há o suficiente, os vendedores podem aumentar os preços porque os consumidores estão dispostos a pagar mais. Isso geralmente acontece quando a economia está forte, e mais pessoas têm empregos estáveis e rendas mais altas. Com mais dinheiro para gastar, as pessoas tendem a comprar mais das coisas que desejam, impulsionando a demanda de maneira geral.

Por exemplo, imagine que um novo console de jogos é lançado e se torna extremamente popular. Se a demanda por esse console subir 3%, mas o fabricante só conseguir aumentar a produção em 2%, não haverá o suficiente para atender às necessidades de todos. Como resultado, o preço sobe porque as pessoas competem para conseguir um. Para atender à demanda crescente, a empresa pode precisar contratar mais trabalhadores, o que cria empregos e coloca ainda mais dinheiro na economia. À medida que os gastos continuam a aumentar, isso pode elevar ainda mais os preços.

Inflação puxada pelo custo

A inflação puxada pelo custo refere-se a um aumento nos preços que ocorre quando o custo de produção de bens e serviços aumenta.

Isso pode ocorrer quando os custos de materiais, mão de obra ou outros recursos aumentam, tornando a produção das empresas mais cara. Os negócios aumentam seus preços para cobrir esses custos mais altos, o que pode levar a uma inflação geral na economia.

Se os preços de ingredientes como vegetais ou carne subirem, o restaurante cobrará mais pela sua refeição favorita para cobrir esses custos. Suponha que energia (como gás ou eletricidade) e materiais (como metal ou madeira) se tornem mais caros. Nesse caso, tudo o que compramos pode custar mais.

Se a sua cafeteria favorita aumentar o preço do café porque os grãos de café estão mais caros, isso é chamado de inflação por custo. Isso significa que os preços aumentam porque a cafeteria gasta mais para fazer café.

Agora, se muitas pessoas ainda quiserem comprar esse café, mesmo que ele esteja mais caro, isso resulta em inflação por demanda, como discutido acima.

Inflação intrínseca

A inflação intrínseca é um ciclo que ocorre quando as pessoas esperam que os preços continuem subindo no futuro.

À medida que o custo de bens e serviços aumenta, as pessoas precisam de mais dinheiro para arcar com suas despesas. Em resposta, os trabalhadores podem pedir salários mais altos para acompanhar o aumento do custo de vida. Quando as empresas aumentam os salários, seus custos de produção também aumentam. Para manter os lucros, elas podem aumentar os preços novamente — levando a uma inflação ainda maior. Esse ciclo de aumento de salários e preços pode continuar se as expectativas de inflação persistirem.

Por exemplo, imagine que você ganha $500 por semana e esse valor normalmente cobre sua alimentação, roupas e entretenimento. Mas se os preços começarem a subir, seus $500 não serão suficientes. Você pode, então, esperar que seu empregador lhe dê um aumento para poder continuar comprando as mesmas coisas. Quando muitos trabalhadores pedem salários mais altos e as empresas respondem aumentando os preços, ocorre a inflação intrínseca.

Quando os preços sobem, as pessoas respondem pedindo salários mais altos para acompanhar esses custos crescentes. Em última análise, isso cria um ciclo em que tudo continua ficando mais caro.

Vantagens e desvantagens da inflação

Embora a inflação seja normalmente vista de maneira negativa, a inflação moderada pode ter vários benefícios para a economia.

• Quando os preços aumentam gradualmente, as pessoas são mais propensas a gastar dinheiro agora em vez de esperar, uma vez que seu dinheiro comprará menos no futuro. Isso incentiva o consumo, o que ajuda as empresas a crescerem e apoia a atividade econômica geral. Se todos adiassem seus gastos antecipando a queda dos preços, as empresas lucrariam menos, podendo levar a demissões.
• A inflação também pode ser benéfica para quem deve dinheiro. Por exemplo, se você pegar emprestado R$ 10.000 hoje, essa dívida se torna mais fácil de pagar ao longo do tempo à medida que o dinheiro perde valor. Na prática, você estará pagando com reais 'mais baratos". Isso é muito benéfico para empréstimos de longo prazo, como financiamentos imobiliários — seu pagamento mensal permanece o mesmo, enquanto sua renda e o valor da propriedade podem aumentar.
• Os governos também se beneficiam da inflação. À medida que os preços aumentam, os impostos sobre vendas (que são baseados nos preços de compra) geram mais receita. Por exemplo, se um item que costumava custar R$ 60 agora custa R$ 70, o governo arrecada mais impostos em cada venda. Essa receita adicional pode ser usada para financiar serviços públicos como educação, saúde e infraestrutura.
• Finalmente, quando as pessoas esperam que os preços subam, elas podem se apressar para fazer compras mais cedo, aumentando a demanda. Isso pode levar as empresas a expandirem e contratarem mais trabalhadores para atender a demanda crescente, ajudando a reduzir o desemprego.

Aqui estão os pontos negativos da inflação:

• A inflação se torna um problema quando os preços dos bens do cotidiano — como alimentos, roupas e moradia — aumentam mais rápido que as rendas das pessoas. Isso reduz o poder de compra, o que significa que as pessoas podem comprar menos com a mesma quantia de dinheiro. Isso atinge com mais força as famílias de baixa renda, já que gastam a maior parte de suas rendas em produtos essenciais, deixando pouco espaço para ajuste quando os preços aumentam.
• Quando a inflação aumenta, os trabalhadores costumam pedir salários mais altos para acompanhar o custo de vida. Mas se as empresas não conseguirem produzir mais bens ou serviços para corresponder à demanda crescente, podem simplesmente aumentar ainda mais os preços — alimentando um ciclo de inflação ainda maior.
• A inflação alta ou imprevisível também dificulta o planejamento das empresas para o futuro. A incerteza sobre custos e preços pode levar à redução de investimentos e ao crescimento econômico mais lento. De fato, países com inflação alta persistente normalmente experimentam um desempenho econômico mais fraco a longo prazo.
• A inflação também pode prejudicar a competitividade global de um país. Se os preços aumentarem muito rapidamente em comparação com outras nações, as exportações se tornam mais caras, dificultando a venda de produtos nacionais no exterior.
• Os poupadores também são afetados. A inflação corrói o valor do dinheiro ao longo do tempo, o que significa que as poupanças perdem poder de compra — especialmente se os juros ganhos não acompanharem a inflação. Isso pode ser bastante difícil para aposentados ou outros que vivem com poupanças fixas.
• Os títulos do governo, que são essencialmente empréstimos ao governo, também perdem valor durante a inflação alta. Os investidores exigem taxas de juros mais altas para compensar o impacto, o que torna o empréstimo mais caro para o governo.
• Finalmente, quando a inflação fica muito alta, os governos podem ser forçados a tomar medidas rigorosas — como aumentar as taxas de juros ou cortar gastos — para controlá-la. Essas ações podem desacelerar a economia, causar perdas de empregos e até levar a uma recessão no curto prazo.

Causas da inflação

Existem várias causas para a inflação. Estas incluem:

• Expansão da oferta de moeda. Quando o banco central de um país aumenta a oferta de moeda, mais dinheiro persegue a mesma quantidade de bens e serviços, levando a preços mais altos. Um exemplo dramático disso é o Zimbábue, onde a impressão excessiva de dinheiro na tentativa de estimular o crescimento levou à hiperinflação e ao colapso do valor da moeda local.
• Política monetária. Refere-se às decisões tomadas pelos bancos centrais para gerenciar a economia, normalmente através de taxas de juros e controle da oferta de moeda. Reduzir as taxas de juros incentiva o empréstimo e o gasto, o que pode aumentar a inflação. Por outro lado, o aperto da política (aumento de taxas) ajuda a controlar a inflação. Os bancos centrais também podem desvalorizar sua moeda para estimular as exportações, mas isso pode levar a preços mais altos para bens importados, contribuindo para a inflação.
• Aumento na tributação. Governos às vezes aumentam os impostos sobre bens e serviços para financiar gastos públicos ou reduzir déficits. Esses aumentos de impostos, como impostos sobre valor agregado (IVA) ou impostos sobre consumo, muitas vezes são repassados aos consumidores na forma de preços mais altos, contribuindo para a inflação.
• Dinâmica de oferta e demanda. Os preços naturalmente oscilam com base na oferta e demanda. Se a demanda por bens ou serviços superar a oferta — como em casos de escassez de commodities importantes como petróleo bruto — os preços ao consumidor podem subir. Esses choques de oferta podem desencadear inflação mesmo sem mudanças no comportamento do consumidor.
• Crescimento econômico. O crescimento econômico forte também pode levar à inflação. À medida que mais pessoas encontram empregos e as rendas aumentam, o consumo cresce, o que pode elevar os preços. Essa relação geralmente é ilustrada pela Curva de Phillips, que sugere que a inflação tende a aumentar conforme o desemprego cai, devido à maior demanda na economia.

Métricas importantes da inflação

Para saber a taxa de inflação, os traders podem usar o calendário econômico. No calendário, eles observam vários indicadores financeiros. Estes são:

• Índice de Preços ao Consumidor (CPI ou IPCA). Este número mostra a mudança média no preço de bens e serviços em uma economia.
• CPI Básico. Este número mostra a mudança no preço médio de bens e serviços excluindo produtos voláteis de energia e alimentos.
• Índice de Preços ao Produtor (PPI). Mede a mudança nos preços dos bens recebidos pelos produtores domésticos.
• Vendas no Varejo. Esses números mostram o crescimento das vendas no varejo no país. O aumento das vendas indica que a taxa de inflação provavelmente aumentará.
• Números de emprego. A curva de Phillips compara a taxa de inflação com os números de emprego, conforme descrito acima. À medida que o emprego melhora e a taxa de desemprego cai, geralmente espera-se que a inflação aumente.

Por que a taxa de inflação importa para os traders

Para os traders, a taxa de inflação é muito importante na hora de decidir se devem comprar ou vender uma moeda. Isso ocorre principalmente porque os bancos centrais influenciam as taxas de juros de um país.

Uma das funções do banco central é garantir a estabilidade de preços dos produtos de um país. Portanto, quando a taxa de inflação aumenta, o banco central normalmente eleva as taxas de juros para limitar a oferta geral de dinheiro. Isso porque mais pessoas e empresas evitarão tomar dinheiro emprestado com taxas altas. Quando isso acontece, a moeda local se fortalece à medida que sua oferta se torna limitada.

Por outro lado, quando a taxa de inflação cai, o banco central tende a reduzir as taxas de juros. Eles fazem isso para tornar o dinheiro prontamente disponível para as pessoas e empresas, levando a mais gastos e a uma taxa de inflação mais alta. No entanto, isso nem sempre acontece. Por exemplo, após a crise financeira de 2008/9, o Banco do Japão reduziu as taxas para aumentar a inflação. Quando não conseguiu, o banco decidiu empurrar as taxas para a zona negativa. Mesmo depois de fazer isso, o país continuou com um crescimento lento da inflação, apesar da melhoria no crescimento econômico. Isso ocorre principalmente porque a maioria dos japoneses prefere poupar do que consumir.

Portanto, os traders prestam muita atenção à taxa de inflação de um país devido ao banco central. A moeda local de um país cuja taxa de inflação está subindo tende a se fortalecer porque os traders geralmente antecipam o aperto do banco central. Da mesma forma, a moeda de um país com inflação baixa e em queda tende a se manter mais baixa porque é quase impossível para um banco central apertar nessas condições.

Como operar utilizando as taxas de juros

Se você se especializa em análise fundamentalista, a taxa de inflação é muito importante, e você pode usá-la de várias maneiras.

Primeiro, quando a taxa de desemprego está caindo e há uma melhora geral na empregabilidade, os traders acreditam que isso levará a uma alta taxa de inflação, resultando em taxas de juros altas. Taxas de juros altas podem levar a uma moeda mais forte e a maiores rendimentos nos títulos. Por outro lado, maiores rendimentos nos títulos levam a preços de ações mais baixos, pois os investidores rotacionam de ações para títulos. Nesse caso, você pode comprar a moeda do país e vender a descoberto as ações e índices do país.

Segundo, os números de inflação criam oportunidades de operações de carry trade. Uma estratégia de carry trade envolve pegar dinheiro emprestado a taxas de juros baixas para comprar um ativo com melhor rendimento. O Forex funciona comprando uma moeda com taxas de juros baixas ou negativas e usando os recursos para comprar uma moeda com melhor rendimento. O objetivo é ganhar o spread nas taxas de juros e ver o valor da moeda comprada subir. Um bom exemplo de par para carry trades é o USDJPY. Isso ocorre porque os fundos federais dos EUA estavam em 2,25% em setembro de 2018, enquanto as taxas do BOJ estavam em menos 0,1%.

Terceiro, se o banco central ainda não deu uma pista sobre as taxas de juros futuras, os números CPI e PPI podem ajudá-lo a prever futuros aumentos de taxas. Se o CPI mostrar um crescimento contínuo da inflação, indica que o banco central provavelmente aumentará as taxas. Alternativamente, se os números do CPI estiverem em queda, a previsão é de taxas de juros mais baixas. Com esse conhecimento, você pode comprar a moeda local se acreditar que seu valor aumentará ou vendê-la a descoberto se achar que ela cairá.

Números de inflação como oportunidade

Uma coisa boa sobre o mercado de Forex é que você pode entrar vendido (vender a descoberto) em pares de moedas. Quando você compra um par de moedas, espera que o valor da moeda base aumente em relação à cotação da moeda. Quando você vende a descoberto, espera que o valor da moeda base diminua. Portanto, os números de inflação podem ajudá-lo a tomar uma decisão melhor sobre o futuro dos pares de moedas.

Considerações finais

• Inflação é quando os preços sobem, o que significa que seu dinheiro não compra tanto quanto antes.
• Os investidores observam a inflação de perto porque ela afeta a economia e onde eles decidem investir seu dinheiro.
• Se a inflação ficar muito alta — chamada de hiperinflação — o dinheiro pode perder rapidamente seu valor, tornando itens do dia a dia muito caros.
• Se os preços caírem muito, uma situação conhecida como deflação, as empresas podem ganhar menos e começar a demitir trabalhadores.
• A inflação pode ser causada por fatores como imprimir muito dinheiro, custos de produção em ascensão ou impostos mais altos sobre bens.
• Entender como a inflação funciona ajuda os investidores a tomarem decisões melhores sobre onde colocar seu dinheiro.