Malaysia: Inflasi Turun ke Level Terendah dalam Beberapa Bulan di Bulan Maret – UOB

Ekonom Senior UOB Group, Julia Goh dan Ekonom Loke Siew Ting, mengulas rilis angka inflasi terbaru di Malaysia.

Poin-poin Penting

"Inflasi umum melambat selama tujuh bulan berturut-turut ke level terendah sembilan bulan di 3,4% tahun/tahun di bulan Maret (dari +3,7% di bulan Februari). Angka ini berada di bawah estimasi kami (+3,5%) dan konsensus Bloomberg (+3,6%). Perlambatan ini terutama mencerminkan dampak dari harga energi yang lebih rendah, basis perbandingan statistik yang tinggi setahun yang lalu, dan berlanjutnya subsidi oleh pemerintah karena harga-harga sebagian besar bahan makanan dan jasa tampaknya tetap tinggi."

"Kecuali adanya potensi perubahan dalam kebijakan harga dan subsidi domestik, kami percaya proses disinflasi yang ada akan terus berlanjut di bulan-bulan yang tersisa di tahun ini. Namun, laju pelonggaran mungkin lebih moderat daripada yang diantisipasi sebelumnya mengingat inflasi inti yang telah melampaui inflasi umum selama enam bulan berturut-turut dan mengimplikasikan ketahanan permintaan domestik. Kami menegaskan kembali proyeksi inflasi setahun penuh 2023 sebesar 2,8% (BNM est: 2,8%-3,8%, 2022: 3,3%) dengan rasionalisasi subsidi bertahap oleh pemerintah, pergerakan harga komoditas internasional, fluktuasi nilai tukar, kondisi cuaca ekstrem, dan permintaan yang lebih kuat setelah dibukanya kembali pasar Tiongkok menjadi faktor utama yang mempengaruhi proyeksi tersebut."

"Didukung oleh tekanan inflasi inti yang masih tinggi, momentum pertumbuhan domestik yang masih positif, dan stabilitas keuangan domestik, kami terus melihat adanya ruang bagi Bank Negara Malaysia (BNM) untuk menormalkan kembali kebijakan moneternya ke tingkat prapandemi. Oleh karena itu, kami mempertahankan pandangan kami untuk kenaikan suku bunga terakhir sebesar 25bp pada pertemuan kebijakan moneter 2-3 Mei, yang akan membawa suku bunga acuan Overnight Policy Rate (OPR) kembali ke level sebelum pandemi sebesar 3,00%. Setelah itu, BNM akan membiarkan OPR tidak berubah untuk sisa tahun ini, dengan mempertimbangkan prospek inflasi yang lebih lembut secara global pada Semester II 2023, prakiraan akhir dari siklus kenaikan suku bunga global pada pertengahan tahun 2023, dan meningkatnya risiko resesi di negara maju."