Siapa yang Harus Membayar Tarif AS? – Commerzbank

Ekonomi biasanya menderita dari kekurangan yang menyakitkan: tidak seperti ahli biologi, fisikawan, psikolog, dan ilmuwan lainnya, ekonom umumnya tidak dapat melakukan eksperimen. Misalnya, Christine Lagarde tidak akan menaikkan atau menurunkan suku bunga kunci ECB hanya agar kita dapat lebih baik mengkalibrasi model ekonometrik kita. Hal ini membuat ekonomi sulit, tetapi juga menarik. Namun, terkadang, kebetulan memberikan kita situasi yang cukup mendekati eksperimen. Salah satu yang hampir tidak dapat kita bayangkan lebih baik untuk menguji teori kita, catat Kepala Riset FX dan Komoditas Commerzbank, Ulrich Leuchtmann.

Kepercayaan terhadap Dolar AS dan Obligasi Treasury dalam risiko

"Jika presiden AS benar dalam teorinya sebelumnya bahwa eksportir asing menanggung beban pajak dari tarif impor AS, maka ketika tarif baru diberlakukan, harga impor seharusnya turun persis sebesar tarif tersebut. Pada hari Jumat, Biro Statistik Tenaga Kerja menerbitkan harga impor untuk bulan April, yaitu untuk periode yang sebagian besar setelah 'Hari Pembebasan,' hari di mana presiden AS secara signifikan menaikkan tarif impor. Dan lihatlah: harga impor tidak turun. Faktanya, mereka sedikit naik di bulan April: sebesar 0,1%."

"Orang-orang masih bertanya kepada saya rencana kebijakan perdagangan apa yang diusung pemerintahan AS ini. Saya yakin bahwa mereka tidak memiliki rencana. Ada beberapa prasangka samar ('tarif itu baik'), langkah-langkah drastis berdasarkan prasangka tersebut ("Hari Pembebasan"), dan kemudian penyesuaian mendadak ketika konsekuensi bencana menjadi jelas di sini dan di sana—seperti yang dapat diprediksi oleh pengamat rasional."

"Ada risiko yang semakin besar bahwa langkah-langkah pada akhirnya akan diambil yang konsekuensinya tidak dapat diubah. Obligasi pemerintah AS adalah 'safe haven' karena semua orang dapat mempercayai bahwa orang lain menganggapnya sebagai 'safe haven.' Begitu kepercayaan ini hilang, itu tidak akan kembali dengan cepat. Hal yang sama berlaku untuk status dolar sebagai mata uang cadangan dunia. Dan untuk kepercayaan pada independensi The Fed. Dalam semua kasus, ada titik kritis di mana tidak ada jalan kembali ke status quo ante."