USD: 'Sedikit Pesimis dan Tidak Pasti' – ING

'Sedikit pesimis dan tidak pasti' adalah karakterisasi prospek AS yang diungkapkan dalam Beige Book The Fed yang dirilis tadi malam dan menjelang pertemuan FOMC berikutnya pada 19 Juni. Namun, sentimen bisnis tidak menunjukkan penurunan yang jelas dibandingkan Beige Book sebelumnya, dan laporan tersebut juga mencatat bahwa 'terdapat laporan luas dari kontak yang mengharapkan biaya dan harga akan naik dengan lebih cepat ke depan'. Poin terakhir ini membuat The Fed tetap tahan terhadap tekanan politik yang semakin besar untuk menurunkan suku bunga, catat analis Valas ING, Chris Turner.

USD rentan terhadap penurunan lebih lanjut

"Data AS yang lebih lemah telah sedikit membebani USD, meskipun perang dagang telah relatif tenang minggu ini. Sebaliknya, perhatian terus tertuju pada kemajuan – atau sebaliknya – dari undang-undang pajak Presiden Trump. Dalam pembaruan kemarin, Kantor Anggaran Kongres kini memperkirakan undang-undang tersebut akan menambah $2,4 triliun pada defisit anggaran AS selama dekade berikutnya. Meskipun demikian, pasar Treasury AS lebih tenang. Spread swap 10 tahun telah menyempit kembali menjadi 52 bp. Dan volatilitas pasar obligasi sedang menurun. Namun, lelang minggu depan untuk Treasury bertenor tiga dan 10 tahun bisa dengan mudah mengalihkan fokus kembali pada stres pasar."

Meskipun ketenangan relatif minggu ini – termasuk indeks ekuitas dunia MSCI yang naik ke level tertinggi baru sepanjang masa – volatilitas Valas yang diperdagangkan tetap relatif tinggi. Level ini untuk EUR/USD dan USD/JPY masih diperdagangkan di atas 8% dan 11% masing-masing untuk satu bulan. Dan, yang perlu dicatat, struktur jangka dari kurva volatilitas yang diperdagangkan menunjukkan adanya lekukan pada tenor dua bulan – tidak diragukan lagi waspada bahwa jeda 90 hari Presiden Trump pada tarif 'Hari Pembebasan' berakhir pada 9 Juli dan bisa diikuti oleh gelombang retorika tarif yang keras lainnya."

"Semua ini membuat USD sedikit ditawarkan dan rentan terhadap penurunan lebih lanjut jika data AS mengarah ke arah itu. Penyempitan data perdagangan bulan April hari ini seharusnya menjadi positif untuk PDB kuartal kedua, tetapi pasar mungkin akan lebih memperhatikan data klaim pengangguran awal mingguan, mengingat para investor sedang mencari tanda-tanda pemecatan. Namun, pergerakan Valas mungkin akan teredam, menjelang data NFP besok. DXY seharusnya tetap lemah dalam kisaran 98,50-99,50, tetapi bisa mendapatkan sedikit dorongan jika ECB yang dovish hari ini menekan EUR/USD."